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余淼杰:制造业企业如何应对贸易摩擦

2019年10月17日-18日,BATi 2019大湾区世界科创峰会于深圳宝安区前海华裔城JW万豪酒店正式举办。此次大会有将近70余位学者、出资人、企业家等人到会峰会现场,据悉,本次大会将环绕中美联系和制造业晋级等微观经济问题,以及5G生态、硬件立异、AI企服、科技出海等当下热点问题展开讨论。

17日,主论坛环节,闻名经济学家、长江学者、北大国发院副院长余淼杰宣布了以《制造业企业怎样应对中美交易冲突》为主题的讲演。

以下为讲演内容实录:

关于中美交易冲突,我想从四个方面讲一下。

榜首,中美交易打到现在现已进入第五轮,所以咱们先看一下曩昔五轮中,中美交易冲突的动态演化。

第二,怎样样正确认识中美经贸冲突,从中美经贸冲突的特征来了解中美经贸的商洽,特别是关于未来中美交易冲突终究会有什么样的走向,会持续到什么样的程度?

第三,共享我之前的一个研讨——量化剖析中美交易战对中美经济的影响。我是在2017年特朗普上台之后,估计到中美交易特朗普上台之后必有一战。其时他刚好有一个方法,预备把环亚娱乐ag88官网我国界说成汇率超重国,要求公民币快速增值45%,假如这样,相当于对我国的产品征收45%的关税,所以我写了一篇文章发在美国麻省理工的一个期刊上。2018年1月份宣布,接着3月份便开端打交易战,现在看来,这篇文章许多判别仍是站得住脚的。

第四,对中美交易冲突未来的一个猜测,特别是制造业企业的应对之道,供给一点我个人浅显的观念。

五轮中美交易冲突的动态演化

首要我来讲一下五轮中美交易冲突,终究将持续到什么程度?

        榜首波,虽然2018年3月份便开端打交易战,但实在打起来是2018年7月6日,美国预备对我国出口的818种产品价值500亿美元产品增收25%关税。

第二波,中方以“平等规划、平等力度”准则展开反制,也是对500亿美元的产品征收反制关税。之后,特朗普在9月4日对5745种产品增收10%的高关税,所以我国又对美国出口的600亿美元的产品增收10%的关税。

第三波,2019年6月份在第10轮商洽无果之后,特朗普要对我国出口5475种产品把关税进步到25%,我国决议反制,对之前第二轮600亿美元的产品增收25%、15%、10%、5%的高关税。

第四波,2019年8月2日,特朗普决议从9月1日开端对我国出口的三千亿美元的产品征收高关税。总的来讲,五千亿美元一开端现已有两千亿了,又增加了三千亿。三千亿分两步走。榜首步在9月1日预备对我国出口的1120亿美元增收10%的关税,当然最近的商洽撤销掉了。接着12月15日会对剩余的1260亿美元再增收高关税,这是第四波,我国持续反制,对美国出口的5078种产品,价值750亿美元也增收高关税,但相同在几天前的第13轮中美交易商洽中撤销了。

第13轮中美交易商洽之前,我在两个月之前对中美未来做了几个判别。首要是功成不必在我,但功成必定有我,也便是说,假如期望靠第13轮商洽毕其功于一役,或许不太实际,但肯定是会有一点推动的。我其时斗胆猜测,11月16日肯定是一个转折点,由于智利的峰会,几天前特朗普总统已透露出11月16日将跟习主席在智利的圣地亚哥碰头,所以这将会是中美交易冲突近期的一个重要转折点。

到了第五轮的时分,当美国在11月15日预备对我国的产品法再进步关税25%,进步到30%的时分,我国这一轮没有反制,这是五轮的中美经贸冲突。

从中美经贸冲突的特征看经贸商洽

接下来是第二方面的内容。

咱们来了解一下美国对我国征收的五千亿产品税的效果,就能够发现美国经济对我国经济的影响,特别是对制造业的影响。榜首轮五百亿美元征收关税中,消费品的比重只占到1%,第二轮两千亿消费品的比重进步到23%,第三轮消费品的比重进步到38%-40%。代表着在榜首轮五百亿美元的时分,税率的上升对老百姓的物价上升影响不大,CPI压力不大,所以其实在榜首波的时分,美国并没有感到什么样的压力。

到第二波的时分,两千亿中消费品比重进步到23%,其实是对美国的经济会发生必定的影响。特朗普也十分慎重,因而他分两步走,2018年9月份是10%,预备在2019年1月份进步到25%,由于上一年12月阿根廷峰会的效果,所以推延到了本年6月份,咱们能够看到特朗普十分的慎重。

最终的三千亿,他把比重从23%进步到了38%-40%,其实这对美国国内的物价影响很大,哥伦比亚教授研讨发现,根本上增收关税80%价格上升,并传递到美国国内顾客身上,跟咱们的研讨也比较挨近。当然,这对我国企业也有影响。

接着一个问题,我国出口挨近一万种产品,现在终究有多少种产品遭到美国高关税的不公平对待呢?答案是2017年只要8.1%,到今日到达了96.7%,也便是说今日我国的出口产品96.7%遭到高关税的制裁,这是现状,虽然这很不合理。

持续往前推动,为什么最终美国的3000亿分两步走呢。有两个原因,首要每一年我国出口到美国的峰值最高点都是11月份,所以美国忧虑对我国的出口品增收高关税会影响到国内物价,因而它先忍曩昔8月份,9月份才增税,由于美国8月份进口每年都在高估,而11月份都在跌,10月份是个高峰点,要忍曩昔。由于9月份、11月份是美国开学季,消费品的需求很高。

咱们现在的出口产品平行关税24.3%,美国产品出口到我国要交25.9%的关税,我国的关税比美国还高,如同对美国不公平,但彻底不能这么看。依据WTO的规则,咱们现在仍是发展我国家,所以关税能够比较高,而发达国家的关税要比较低。平行来讲,发展我国家的关税应该是在10%左右,而发达国家在3%左右,现在美国跟咱们的关税挨近相同的程度,它是在欺压咱们。

我的判别是,公民币到年末必定是增值的,由于跟着中美交易冲突逐步转好,公民币值肯定会增值,短期长值,长时刻也增值。所以假如您看空公民币的话,千万要当心。

从中美经贸的特征了解中美经贸商洽,特朗普讲了许多话,一切的观念归纳起来便是四句话。

 

榜首点,他以为在中美交易中,美国吃亏,我国占廉价。他有两个理由,一是由于跟我国做交易有许多的交易逆差,二是美国丢了许多工作岗位。有一篇论文发现,在2001年之后由于我国的出口导致美国丢了150万个制造业的工作岗位,占美国制造业工作岗位1700万的8%。

第二点,特朗普以为,美国会吃亏是由于我国有出口补助,我国的产品出口到美国关税低,产品简略进入美国商场,可是美国产品进入我国比较难。

第三点,已然没有好的处理方案,仅有的方法便是对我国出口的产品增收高关税,这样就能够下降交易逆差了,这是他的三个根本观念。

最终,他的意思是在全球价值链分工中,我国现在价值链的中低端,美国在高端,假如我答应我国的企业从中低端向高端爬的话,那美国就挣不了钱,这是他忧虑的当地。

咱们现在来剖析特朗普。首要,美国以为交易顺差是功德,交易逆差是坏事,这两句话都不对。榜首句话美国的双方交易逆差不见得是坏事,交易逆差的意思便是把产品卖到美国去,拿到了美元,那我国拿到美元之后相同要出资,美元只能在国外出资,放眼全球客观来讲最好的出资时机仍然是在美国,我国人仍然会买许多的美国国债。数据表明,我国人花了35%-40%的交易顺差来买美国国债,我国是美国最大的债权国。

反过来讲,我国的巨额交易顺差不见得是功德。40年前肯定是功德,改革敞开之前没有交易顺差、外汇储备,你想买什么东西没有方法买,可是现在不相同了,三万亿的外汇储备不是越多越好。

由于这会导致两个问题:

1、保值增值的压力。银行拿到了3万亿之后,又不能在国内出资,那该怎样投呢?客观来讲各大行的团队水平都挺好的,可是成绩平平,这不能怪他们,由于这有一个问题——假如您以为全球最好赚钱的时机在我国的话,你又不答应我出资国内,那咱们是打欠好这场战争的。

2、输入型的通货膨胀。举一个实在比如,上一年3千亿美元的外贸顺差,现在央行根本要求企业结汇之前50%卖给下一级银行。这意味着1万亿的公民币流入到商场傍边,大概率上会有20%作为存款预备金,80%借款出去,这样一个一个银行下去,商场上钱银乘数将上升到5。摇身变成5万亿公民币的商场流转,这会拉动大规划的通货膨胀。我国上一年GDP为90万亿,假如政府不做什么事情的话,咱们会看到本年通货膨胀会由原本的1.9%上升到4%多,这压力是十分大的。

当然,假如是政府采纳对冲的话能够有用处理这个问题,但这是有本钱的,交易逆差是长时刻存在的。

中美交易冲突对我国经济的影响

简略看一下中美交易战对我国经济的影响。

对不同工业的影响,美国现已把我国定位好了,现在关税25%-30%,假如再要求公民币快速增值15%的话,加起来便是45%。你能够看到各个工业双方交易急剧下降,根本上咱们不必做交易了,假如是在原油业美国商场根本上就没了。由于原本原油都是咱们的需求,所以遭到的影响最大,像汽车工业等等就降一半。

假如是简略的以眼还眼,两个国家都会遭到危害。由于有出资账,现在许多企业根本上不或许到美国出资,并购不或许,绿洲出资也不或许,动不动就以国家安全为托言,所以美国也有丢失。咱们的我国企业不能到美国出资,就不能雇当地人了,美国的工作愈加遭到影响。我国也是相同的道理,出口部分遭到负面影响,由于咱们的高关税,美国产品没有方法进来,我国经济也遭到负面影响。

 

可是,我国能够做的更好。我国能够一起扩展对其他国家的敞开,由于咱们现已跟美国打交易战了,为了下降通胀带来的负面影响,以及出口的压力,那你就扩展跟其他国家的交易。

咱们核算的效果是这样的,美国GDP会遭到-0.75%的影响,这个核算根本上跟美国的文章共同,假如我国敞开的力度足够大,我国能够做到不怎样受影响,独善其身。我现在感觉到企业压力很大,要么是方针没到位,要么是企业的应对有必定能够改善的空间。

交易冲突中的应对之道

我接下来讲制造业企业怎样应对。榜首是看得准,必定要看准微观方向的大势,最重要的问题是,中美交易战会怎样样、打多久、打到什么样的程度。

 

榜首个看准,中方是否应忧虑美欧日结盟。美日的交易协议根本上现已成功了,那日本和欧盟就被美国拉去了,其实不是这个意思,他们必定会谈成,可是他们谈成不等于我国不能跟他们谈,我国相同能够跟他们谈,相同能够跟这些国家到达到达自由交易区。

不必忧虑他们的结盟,咱们也能够结盟,咱们乐见美国的经济改变,咱们打交易战不是期望看美国的经济变惨,咱们乐见美国经济变好,道理很简略,只要美国经济变好才干有企业买你的产品,你才干出口,也是从这个视点动身。

第二个看准,最重要的是中美交易战会打多久。榜首点,11月16号会是个要害的转折点,虽然咱们我国还没有回应,但必定会碰头,然后到达一致。可是到达一致不等于中美交易战就悉数完毕,到达一致的认识是落地10月份讲的几点,这几个内容,特朗普说需求五周的时刻,乃至更长一点。

我的第二个判别是在12月底,中美会到达暂时的、比较全面的交易协议。比较全面的意思是,它会比10月份、11月份到达的商洽内容愈加深入,会往前推动。暂时的意思是,咱们不要对交易协议的有用期抱太大期望,假如必定要我加一个时刻的话,我以为是一年左右,你自己心里要稀有。比及2021年,第二届美国总统选完之后,再打交易战不以人的毅力为搬运,除非他真的被弹劾。

第三个看准,中美交易战能打多久,咱们带着最大的期望、好心说不要中美交易冲突,可是假如必定要加一个时刻的话,那便是10年。到2030年,我国经济总额必定会到达美国水平,不以人的毅力为搬运,假如这样的话,那时分也将是中美联系、经贸联系我国最快追上美国的时分,一有风吹草动,必定燎原起来。

假如您寄期望于中美交易,那你要当心了。中美谁更需求一个交易协议?我的观念也十分清晰,曾经或许我国很需求,现在肯定是特朗普更需求,这也便是为什么我判别在12月他不敢再随意争吵,由于12月底是实在的大选,我国是最重要的一大经济体,所以他必定要处理好联系,所以他会暂时退让。

我再说一下其他几个企业应对之道。

咱们看得准之后要咬得紧,作为一个制造业企业,假如遭到了不公平的对待,特别是被列入美国实体名单,你必定要去美国反抗,不见得没用。其次,或许虽然中美联系未来仍是十分奇妙的,可是美国的商场不到最终一刻不要轻言抛弃,由于其实美国工商界十分需求我国,不要轻言抛弃,毕竟是最老练的商场。

其次,我觉得或许是两个出路,榜首个出路是东南亚,第二个出路是非洲。

其实我并不主张去东南亚,理由是您假如搬运到东南亚的话,优点是东南亚的经济跟我国的经济、文明都比较附近,很天然。害处是,由于搬运不止是你个人的搬运是整个工业的搬运,整个工业搬运曩昔的话十分大的一个工业,立刻对越南和柬埔寨当地的工人的需求大大的上升。劳工的需求大大的上升,薪酬立刻就上升,之所以曩昔薪酬是由于薪酬比你的廉价,你再有两三年之后薪酬现已追上你了。

你为什么纷歧步到位去非洲,现在听起来有的朋友以为是天方夜谭,非洲并不是一切的国家都能够出资,南非或许不可,埃塞俄比亚是十分好的,这个咱们都知道。咱们这边的劳工本钱一个月五六千,他们那儿一个月三百块钱公民币。基础设施也很好,所以这是别的一个走的远的意思。

挖的深是什么意思?假定您是本钱密集型工业的话,我不主张像非洲或许东南亚国家搬运。很简略,我现在做做摩托的,我需求一个零部件,我需求一个螺丝,当地都没做出来我还需求从我国进口,我的本钱很高。所以像本钱的话真的合适像中西部搬运,我国经济实在的耐性在于我国不断获得了商场以及完好的工业链的配套,不再是劳工的比较优势。

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